高盛表示，美国国库券的供应短缺很快就会结束。

等到美国财政部下周宣布8月至10月的发债计划时，可能会开始扭转票据供应下滑至建议范围低端的问题。

美国财政部的票据供应在2020年初出现爆炸式增长，因为抗疫支出激增主要靠短期融资支持。但随着之后息票发行增加，以及美联储所持2年期至30年期国债的规模扩大一倍，票据发行相对减少。与此同时，总借款需求萎缩。这些趋势现在都在逆转。

“虽然票据供应目前令人不安的低，”但下一轮供应周期应该会“缓解一些短期质押品短缺的问题，这个问题不仅导致票据昂贵，也带来居高不下的逆回购余额，”策略师Praveen Korapaty和William Marshall的报告说。

2023和2024财年联邦预算赤字扩大，以及美联储限制到期国债再投资的新政策，在债券发行规模保持不变的情况下，需要增加票据发行。

这个过程已经在进行中。美国财政部本月将四周和八周国库券发行规模提高了200亿美元，三个月国库券发行规模提高90亿美元，为1月以来最大净增幅。

高盛策略师预计2023年票据供应将增加7500亿美元。2021年票据供应减少了1.32万亿美元；今年迄今为止，预计供应规模减少不到900亿美元。到2024年，他们认为票据供应会回到接近20％流通债券余额的规模，这是美国财政部借款咨询委员会建议的区间上限。