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北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

CFC能源化工品研究 董丹丹 2022-07-27 10:15:10

主要逻辑:

6月中旬以来欧洲天然气危机不断。现在Gazprom称,由于北溪1号出现“技术问题”,7月27日起,运往欧洲的天然气供应量将再砍半,降至正常水准的20%。这造成欧洲天然气价格7月25日大幅上涨12%,7月26日又再度上涨14.75%。欧洲今年冬天的天然气危机一定会发生吗?我们通过研究有这样几点发现:

首先,俄罗斯已经不那么重要了。自2021年迄今,欧洲就在被迫或有意识地减少对俄罗斯天然气供应的依赖程度。2021年全年俄罗斯的天然气供应仍占欧洲消费的40%,那么到了2022年的5-6月间,这个比例已经下降到了13.40%。相应增加更多的是LNG的进口量。

其次,天然气需求已经在电力和工业环节开始下滑。较高的天然气价格引发了电力市场原料的选择。煤炭成了最廉价的替代品。

再次,我们看到欧盟委员会提议未来八个月各成员国采取自愿措施,将天然气使用量与前5年同期平均水平相比减少15%以上。

综上,我们认为若欧洲各国努力做到需求减少15%,即使俄罗斯完全断气也不会影响民用和商用气的需求。俄罗斯管道气的出口中欧洲占比高达83%,LNG产能有限的情况下,俄罗斯的管道气可去的地方并不多。我们认为俄罗斯也不大可能对欧洲长久停气。因此我们认为欧洲今年冬天的天然气危机并非确凿无疑,各国主动减少需求量将是关键点。

6月中旬以来欧洲天然气危机不断。首先是占美国LNG出口总量18%的Freeport港口着火爆炸,再次是北溪一号的输气量下滑至产能的40%,接着是北溪一号的检修,7月21日北溪一号经过十天检修正式运营,输气量为产能的40%。现在Gazprom称,由于北溪1号出现“技术问题”,7月27日起,运往欧洲的天然气供应量将再砍半,降至正常水准的20%。这造成欧洲天然气价格7月25日大幅上涨12%,7月26日又再度上涨14.75%。

1、欧洲天然气价格呈现什么样的走势?

欧洲天然气价格近两年走出了三波上涨。第一波是2021年冬季的天然气危机,俄罗斯希望北溪二号可以投入运营。第二波是2022年3月份俄乌冲突带来供应危机,欧洲向美国盟友寻求了更多的LNG,气价回落。第三波就是现在,由Freeport着火爆炸和北溪一号输气减量带来价格飙升。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

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单位焦耳的发电燃料价格看,并且考虑到天然气的发电效率是50%,煤炭和石油的效率是33%,每次危机时LNG的发电成本都是最高的,其次是柴油,煤炭和燃料油的发电成本最低。即使考虑到碳价因素,以德国为例,电厂的点火价差也是煤炭发电盈利,天然气发电亏损。

2、俄罗斯对欧洲的天然气市场有多重要?

俄罗斯的天然气供应对欧洲曾经至关重要。2021年,欧盟平均每天通过管道从俄罗斯进口超过3.8亿立方米(mcm)的天然气,或全年约1400亿立方米(bcm)。除此之外,大约有15 bcm以液化天然气(LNG)的形式交付。从俄罗斯进口的155bcm总量占欧盟2021年天然气进口量的45%左右,占其总天然气消费量的近40%。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

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自2021年迄今,欧洲就在被迫或有意识地减少对俄罗斯天然气供应的依赖程度。2021年全年俄罗斯的天然气供应仍占欧洲消费的40%,那么到了2022年的5-6月间,这个比例已经下降到了13.40%。相应增加更多的是LNG的进口量,俄乌冲突发生只是加速了LNG进口。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

7月以来北溪一号的供气量再次下滑,即使是按照5月1日到6月25日期间的比例来看,俄罗斯对欧洲天然气的供应量也仅有13.40%了。

3、欧洲的天然气需求有什么变化?

欧洲的天然气需求主要有这样的三块,占比最大的是LDZ即民用和商用气,第二块是工业用气,第三块是天然气发电。

LDZ用气偏刚性,工业用气也因高价格持续下滑,变动较多的是电力用气。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

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较高的天然气价格引发了电力市场原料的选择。煤炭成了最廉价的替代品,可再生能源中的风能2022年整体持稳,太阳能发电量创出了历史记录。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

4、欧洲的天然气危机会延续到冬季吗?

天然气是典型的季节性品种,淡季储备,旺季消费。目前欧洲近65%的地下储气洞内存满了天然气,欧盟委员会则建议每个成员国在今年11月1日之际,将其填充率增加至80%,与此同时,德国为自身设定的目标则是在10月1日之际增加至80%,并在11月1日之际增加至90%。

欧洲政府采取了多项措施减少对俄罗斯天然气的依赖。欧洲政府和公用事业公司通过船运方式,从美国购买LNG;努力通过挪威和阿塞拜疆的管道线路以获取更多的天然气。缺乏液化天然气接收站的德国,则计划打造4个浮动接收站,而且其中两个还将于今年投入运营。

 【建投天然气专题】北溪一号再减量,欧洲今年冬天一定会发生天然气危机吗?

7月20日,欧盟委员会提议,从2022年8月1日至2023年3月31日,各成员国采取自愿措施,将天然气使用量与前5年同期平均水平相比减少15%以上。若届时出现天然气供应短缺等情况,欧盟将采取强制措施实现这一目标。欧盟委员会表示,减少使用天然气计划主要侧重于工业等领域,家庭、医院、学校等不受该措施影响,但也应减少不必要的使用,避免能源浪费。

我们看到欧盟倡导的需求减少量与俄罗斯目前的供应比例相当,若各个国家做到需求减少15%,即使俄罗斯完全断气也不会影响民用和商用气的需求。另外一个层面看,俄罗斯管道气的出口中欧洲占比高达83%,LNG产能有限的情况下,俄罗斯的管道气可去的地方并不多。我们认为俄罗斯也不大可能对欧洲长久停气。因此我们认为欧洲今年冬天的天然气危机并非确凿无疑,各国主动减少需求量将是关键点。


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